La estrategia adoptada por México para contener el impacto de los precios internacionales de los combustibles está teniendo un costo creciente para Petróleos Mexicanos. Según un análisis elaborado por Petrointelligence, la política vigente genera a la petrolera una pérdida estimada de $1.756,9 millones de pesos por mes (US$104,1 millones), al tiempo que modifica las condiciones de competencia en el mercado mayorista.
El estudio señala que la contención se sustenta actualmente en el Pacto Voluntario y en la utilización de estímulos al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios que no llegan al 100% de la cuota. En este esquema, Pemex habría reducido los precios que ofrece a las estaciones de servicio y homologado los valores entre sus distintas terminales, independientemente de las diferencias existentes en los costos logísticos.
Para Petrointelligence, esta decisión termina trasladando parte del costo de la política de precios hacia la propia empresa estatal y genera una distorsión frente a los proveedores privados que importan combustibles.
El efecto también se observa en la diferencia entre los precios mayoristas de Pemex y los ofrecidos por importadores. De acuerdo con el análisis, en la gasolina regular la brecha pasó de $0.17 por litro en 2022 (US$0,01) a $4.86 en 2026 (US$0,29). En el caso del diésel, la diferencia evolucionó desde valores prácticamente inexistentes hasta $2.07 por litro (US$0,12).
La magnitud de estas diferencias adquiere especial relevancia para las estaciones de servicio, ya que modifica las condiciones bajo las cuales los distintos proveedores compiten por el mercado. Al mismo tiempo, la homologación de precios entre terminales puede desvincular el valor de venta de los costos reales asociados al traslado del producto.
El informe advierte que esta situación puede debilitar el abasto en determinadas zonas y aumentar el costo del flete, particularmente cuando la estructura de precios no refleja las distancias que debe recorrer el combustible hasta llegar a cada estación.
El impacto financiero se suma a la situación ya compleja de Pemex. El estudio toma como referencia un saldo de deuda de $4 billones de pesos al 30 de junio de 2026 (equivalente a unos US$236.967 millones), por lo que considera que mantener un esquema que profundiza las pérdidas de la empresa estatal plantea un problema adicional de sostenibilidad financiera.
Frente a este contexto, Petrointelligence plantea modificar el mecanismo actual y liberar los precios ofertados por Pemex a las estaciones de servicio, de manera que estos puedan reflejar las condiciones reales de cada terminal y los costos logísticos correspondientes.
La consultora también propone utilizar el estímulo al IEPS hasta por el 100% de la cuota y complementarlo con otros estímulos cuando las condiciones internacionales así lo requieran. El objetivo sería contener el impacto sobre el consumidor sin que la petrolera estatal tenga que absorber directamente el costo de mantener determinados precios mayoristas.
El argumento fiscal ocupa un lugar central en la propuesta. Según el análisis, México acumuló entre enero de 2023 y julio de 2026 una recaudación de $1.324.895 millones de pesos (US$78.487 millones), cifra que, de acuerdo con Petrointelligence, muestra que existe margen para utilizar herramientas tributarias como mecanismo de amortiguación ante aumentos internacionales.
El estudio también vincula esta política con otro de los problemas que enfrenta el mercado mexicano: el contrabando fiscal de combustibles. Petrointelligence estima que esta práctica representa un costo anual cercano a $177.000 millones de pesos (US$10.486 millones) para las finanzas públicas.
Desde esta perspectiva, una mayor utilización de estímulos fiscales podría contribuir no solamente a moderar el impacto de los precios internacionales, sino también a reducir los incentivos asociados a esquemas ilegales de comercialización.
El planteo coloca nuevamente en el centro del debate el equilibrio entre tres objetivos que afectan directamente al negocio de las estaciones: mantener precios accesibles para los consumidores, preservar la capacidad financiera de Pemex y garantizar condiciones de competencia para los distintos proveedores que participan del mercado mexicano.
La estructura del valor mayorista, los costos de transporte, las condiciones de abastecimiento y la diferencia entre Pemex y los importadores terminan definiendo también los márgenes y las posibilidades de competencia de las estaciones.
Nota: las equivalencias en dólares son referenciales, calculadas al tipo de cambio spot del 10/09/2026 ($16,88 pesos mexicanos por dólar) y pueden variar con la cotización del día.
